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行业研究报告

2025年私募股权投资行业信用回顾与2026年展望

金融机构部高飞

摘要：近年来，国内股权投资市场进入调整阶段，募资金额逐年下降，存续

规模由增转减。2025年前三季度在二级市场活跃度持续提升的背景下，股权投

资市场投资案例数及金额较去年同期有所增长，退出市场活跃度亦有所回升。

近年来政府投资基金公司表现持续活跃。随着《国务院办公厅关于促进政府

投资基金高质量发展的指导意见》以及《关于加强政府投资基金布局规划和投向

指导的工作办法（试行）》和《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》的先

后落地，政府投资基金公司将逐步转变为追求政策效益最大化，新设立的创业及

私募股权投资基金将更契合区域产业发展。因资产端表现较为固化，通常政府投

资基金公司的负债结构以长期债务为主。由于付息偿付较为刚性，年度间投退节

奏较为均衡，账面现金有规律的来源于投资完成清算后收益的公司，往往会拥有

更稳定的盈利表现。

展望2026年，募资和退出环节逐步回暖带动私募股权投资市场活跃回升。

政策引导进一步明确，政府投资基金将逐步优化整合，新设基金将围绕政策导向

进行投资。

行业研究报告

一、私募股权投资行业信用回顾

近年