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橡胶板块周报

轮胎开工又回落合成低估值修复

橡胶：轮胎开工又回落合成低估值修复

◼【综合分析】

天然橡胶：天然橡胶市场价格整体偏强震荡，重心小幅上移。主要受主产区（如海南、云南、泰国）降雨天气影响，原料产出和割胶作业受

阻，导致供应端阶段性收紧，对胶价形成较强成本支撑。同时，低仓单库存也提振了市场看涨情绪。然而，下游轮胎企业因部分厂家检修及

成品库存压力，开工负荷有所下滑，刚需采购情绪降温，限制了价格的上涨空间。

顺丁橡胶：顺丁橡胶市场价格反弹，均价走高。尽管原料丁二烯价格弱势震荡，成本支撑有限，但受宏观情绪改善、合成橡胶期货价格上涨

以及相关产品天然橡胶价格走高的带动，顺丁橡胶现货价格得以提振。供应方面，国内高顺顺丁装置平均开工负荷提升至72%以上，市场货

源供应预期充裕。需求端，下游轮胎企业开工负荷走低，对顺丁橡胶市场支撑不足。

板块简析：中东战火重燃，合成橡胶乘势启动了对天然橡胶的相对走强趋势。从其他化工品看，鉴于全球供应链的重塑，本轮地缘的利多驱

动明显减弱。这使得合成橡胶的走强难能可贵，市场关注到了相对于基本面过低的估值。

◼【策略推荐】

1.单边：RU主力09合约空单持有，宜在17050点近日高位处设置止损；NR主力09合约观望，关注14915点近日高位处的压力；BR主力09合