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- 2026-07-21 发布于广东
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专题报告
贵金属专题:沃什新政对贵金属影响几何?
2026年5月22日,凯文沃什于白宫正式宣誓就职,出任美联储第17任主席,接替任期落幕的杰
罗姆·鲍威尔,完成美联储核心领导层的全新交接。此次人事换届绝非常规的权力更替与岗位轮换,而
是美联储货币政策运行逻辑、治理框架与调控体系的一次根本性体制重塑。沃什本人将这场变革明确定
义为“RegimeChange(体制变革)”,标志着延续十余年的鲍威尔时代货币政策框架正式落幕。6月
的FOMC会议及声明的核心可总结为“五个工作小组改革正式启动”,这五个工作小组涉及到的核心领
域是关键所在:它们实际上代表了美联储未来在重要政策领域的调整方向。7月1日的欧央行会议沃什
对通胀的表述有所缓和,贵金属市场有所反弹。但对于后续数据依赖、保持美联储独立性等依旧较为严
格。
故短期来看,沃什的鹰派政策将对贵金属形成短期利空,强美元与高实际利率将对贵金属价格形成
压制;但长期来看,美联储缩表不会一蹴而就、后续美国就业和通胀数据仍有下行可能、全球央行持续
购金需求以及去美元化趋势未变,这些都在长期支撑贵金属价格。后续重点关
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