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裕同科技-从增长型红利向AI+消费成长股跃迁，AI眼镜是兑现的第一步

本次会议围绕移动科技从增长型红利向AI加消费成长股跃迁的主题展开，分析

师系统解读了公司深度报告，回顾增长型红利阶段的业绩兑现情况，分析当前

AI加消费趋势下AI眼镜等新品带来的成长逻辑，并从客户结构、产品结构、海

外布局等维度展望利润与估值提升路径，核心观点如下：

增长型红利阶段回顾与兑现

报告背景与阶段划分：去年9月公司发布股权激励后，分析师第一时间发布底部

深度报告，看好其从缺乏稳定性的股票回归“十到十五收入增速、十五项利润、

五点股息率”，估值或从十倍升至十五倍以上；该逻辑在去年9月至12月已初步

兑现。

当前阶段转向：公司正从增长型红利估值向“AI加消费成长股”跃迁，核心兑现点

自去年12月至今年1月以AI眼镜为第一步；今晚公告大股东华研电子拟收购环

研电子51%股权（原体外资产），后者主营苹果及消费电子折叠屏铰链，标志

公司向AI加消费供应链延伸。

主业与盈利预期：2026年主业收入预计约200亿、增速10%，经营性利润18

亿+，扣非后17亿+；2008年至今除2023年疫情错峰下滑外均正增长；2025

年8