2026年海外市场中期策略：潮平风转，科技逐浪.pdf

核核心摘要：潮平风心摘要：潮平风转转，科技逐浪，科技逐浪

•市场回顾：地缘冲突扰动市场，大类资产原油领涨。2026年2月底美以伊冲突以来，大类资产波动明显增大，主要围绕“油价→通胀预期→利率路

径”的宏观传导链条交易。原油领涨大类资产；油价上涨压制降息预期，黄金、美债承压；权益表现突出，全球AI硬件板块形成共振，港股则明显

受制于AI硬件成分缺失与互联网权重盈利预期下修。下半年，在能源冲击褪去的背景下，资产交易格局有望重构。

•美国经济：增长表现温和，关注加息预期修正。1）美国经济基本面表现韧性。下半年，科技投资高景气预计延续，传统投资结构分化；劳动力市