【宏观快评】2026年6月金融数据点评:M1与M2剪刀差的回落与过去有所不同.pdf

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证券研究报告宏观快评2026年07月16日

【宏观快评】

M1与M2剪刀差的回落与过去有所不同

——2026年6月金融数据点评

事项

2026年6月,社融存量同比7.4%(前值7.7%),M2同比8%(前值8.6%),新

口径M1同比4%(前值5.5%)。

❖核心观点

1、二季度M1与M2剪刀差回落,主要源于居民活期存款增速下降,而非企

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