原创力文档证券研究报告债券分析2026年07月16日
【债券分析】
2026H1信用债复盘：资金宽松加非银钱多，
配置力量驱动行情
❖2026年上半年，资金面维持宽松，资管“钱多”环境持续，配置力量驱动信用
债收益率震荡下行，信用利差先收窄后低位震荡。相较2025年末，1yAA+中
短票收益率下行23BP至1.53%，信用利差收窄3BP至18BP；3yAA+中短票
收益率下行31BP至1.68%，信用利差收窄8
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