宇树科技招股说明书深度解读 英伟达GTC大会机器人相关进展跟踪20260322.pdfVIP

宇树科技招股说明书深度解读英伟达GTC大会机器人相关进展跟踪

【纪要】

本次会议围绕语数科技招股说明书解读及英伟达GTC大会机器人领域进展展开

汇报，分析了语数财务表现、产品布局、供应链与战略方向，并结合GTC大会

信息给出人形机器人板块投资观点，内容如下：

语数科技招股说明书核心信息

财务表现与市场预期：2025年预期收入17亿元，同比增335%；扣非净利润6

亿元，同比增674%，呈爆发式增长，符合市场预期。现金流持续优于净利润，

体现真实商业化落地能力。毛利率持续提升，尽管产品价格大幅下降（机器狗破

万、人形降至八万多），反映规模效应与成本管控能力。管理费用率低（扣除激

励后为个位数），研发费用绝对额提升，未来将加大具身大脑投入。

产品结构与出货情况：产品分机器狗与人形机器人。机器狗2025年预计出货超

3万台，消费级占比高，价格下探至万元以下；人形机器人2025年出货超5500

台全球第一，均价由2023年近60万降至2025年Q3约17万，低配版低于10

万。2026年目标出货1-2万台。区域上，2025年前境外销售占比高，2025年

Q3境内占比升至61%。下游以科研教育为主（2