固定收益:化债周期下,付息压力的再均衡.docx

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内容目录

地方债付息:本轮化债周期下的演变 3

城投付息:化债成效与长线压力并存 8

风险提示 12

图表目录

图1:各国政府负债率对比() 3

图2:2022-2025年全国各省负债率、债务率、地方债付息支出占比情况(亿元) 4

图3:2025年各省地方债付息支出占比情况() 4

图4:2025年vs2022年各省地方债付息支出占比增量() 4

图5:2022-2025年河南各地市负债率、债务率、地方债付息支出占比情况(亿元) 5

图6:2022-2025年湖南各地市负债率、债务率、地方债付息支出占比情况(亿元) 5

图7:2022-2025年陕

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