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国证国际-智谱AGI为信仰，持续提升智能上界，首予买入.docxVIP

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  • 2026-07-24 发布于北京
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国证国际-智谱AGI为信仰，持续提升智能上界，首予买入.docx

    目录

    TOC\o1-2\h\z\u一、财务预测 3

    二、估值 4

    估值及目标价 4

    估值情景分析 4

    海外估值参考 5

    上市后股价复盘 6

    三、风险提示 8

    四、公司概览：以AGI为信仰的原生智能实验室 9

    发展历程 9

    融资历程 10

    股权结构 11

    管理层介绍 12

    财务概览 14

    五、GLM基座模型 19

    模型架构及创新 19

    模型迭代历程 21

    GLM5：从VibeCoding向AgenticEngineering的迈进 23

    国产算力适配 25

    六、MaaS平台：商业化基石

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