第七章股利分配决策.ppt

第七章股利分配决策;不是。而是要根据公司经营实际,处理好股利分配与公司持续发展之间的关系,才能实现公司和股东双赢。

本章就公司收益管理各环节进行学习。;第一节利润与利润分配;一、利润的构成;1、利润总额：反映企业全部活动的收益结果。

利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净额

2、营业利润:是企业在一定期间内从事生产经营活动所获取的利润，是企业利润的主要来源。

营业利润=主营业务利润+其他业务利润-期间费用

投资净收益=对外投资收益-对外投资损失

营业外收支净额=营业外收入-营业外支出

3、净利润=利润总额-所得税

;二、利润分配;;一般企业税后利润分配的顺序;股份公司的税后利润分配;第二节股利政策理论;股利政策并不会影响公司价值或是资金成本，其代表人物是美国财务学家米勒和迪莫格莱尼，因此，该理论又称MM理论。

即任何一种股利政策所产生的效果都可由其他形式的融资取代，此即为股利政策无关论（dividendirre1evancetheory），即公司不按照股东的意愿来发放股利，股东也可以自制股利（homemadedividend）。;［例］假设有一家无债公司共发行200股，存续期间为两年（在两年之后结束经营），其股东的必要报酬率与举债利率皆为10％。又设此无债公司的期初资本为零，每年产生20000元的税后现金流入量，并全数作现金股