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央行数字货币对商业银行脱媒风险的传导机制与流动性重塑

摘要

本文以央行数字货币（CBDC）的引入为研究背景，系统探讨其对商业银行脱媒风险的传导机制以及由此引发的流动性重塑问题。研究围绕“CBDC替代存款如何引发商业银行资金流失”这一核心命题，构建了从风险生成、矛盾解析到机制阐释、理论建构的完整分析框架。

全文共分八章。第一章绪论交代了CBDC冲击传统银行中介模式的现实背景与理论困境，明确了研究目的、意义与方法。第二章文献综述梳理了国内外关于数字货币与金融脱媒的研究脉络，指出现有研究在传导机制系统性与流动性重构理论方面的不足。第三章界定核心概念并构建了“替代—传导—重构”的三阶段分析框架。第四章深入解析脱媒风险的生成演变、内在矛盾与本质特征，揭示CBDC替代存款的结构性成因。第五章系统阐释脱媒风险的传导机制，包括替代效应、挤兑加速与信用收缩三条主导路径及其作用条件。第六章在前期分析基础上提出“流动性分层重构”理论框架，论证其对传统流动性管理理论的超越。第七章归纳主要结论与理论贡献，提出面向商业银行与监管机构的实践启示。第八章反思研究局限并展望未来深化方向。

研究表明，CBDC通过提升存款替代弹性、加速挤兑传导、削弱信用创造能力三条路径引发商业银行脱媒风险，其本质是货币形态数字化对传统流动性分层体系的解构与重塑。本文提出的“流动性分层重构”框架为理解这一过程提供了新的