保险行业投资端系列研究（一）：投资端能否带动险企业绩回暖？.docxVIP

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投资端能否带动险企业绩回暖？

投资端能否带动险企业绩回暖？

保险行业投资端系列研究（一）

核心观点

核心观点

l投资业绩已成为上市险企利润分化的核心变量。新会计准则下，保险服务业绩整体保持稳定正贡献，投资业绩随权益市场、利率和资产处置收益变化，成为季度利润波动的主要来源。2023/2024/2025年主要上市险企投资业绩贡献率分别为-14.2%/44.2%/48.6%，1Q26受资本市场调整影响降至-9.0%。保险服务业绩决定盈利稳定性，资产端表现主导利润弹性和公司间业绩差异。

l经常性收益构成投资回报基础，资本利得拉开公司间总投资收益率差距