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证券研究报告|2026年07月22日

宏观经济季报

双重扰动下的增长减速

核心观点经济研究·宏观专题

今年二季度中国实际GDP同比为4.3%，较一季度回落0.7个百分点，低于证券分析师：李智能证券分析师：田地

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4.5-5%年度目标区间下限，增长动能放缓。价格层面，GDP平减指数较一季lizn@tiandi2@

度继续上升至1.5%，正式走出持续三年的通缩格局。S0980516060001S0980524090003

生产方面，二季度第二产业GDP增速明显回落，是整体经济下行的主导因素。基础数据

其中工业GDP同比回落1.4个百分点至4.7%，创2024年以来新低；建筑业固定资产投资累计同比