阿里巴巴-W(09988)云+AI打开新增长空间，电商业务线有望迎来盈利改善.docxVIP

云+AI打开新增长空间，电商业务线有望迎来盈利改善

——阿里巴巴首次覆盖报告

阿里巴巴-W（09988.HK）互联网电商

/公司深度报告2026年07月08日

公司盈利预测及估值指标营业收入（百万元）增长率yoy%归母净利润（百万元）增长率yoy%每股收益（元）每股现金流量净资产收益率P/EP/SFY2025A996

公司盈利预测及估值

指标

营业收入（百万元）增长率yoy%

归母净利润（百万元）增长率yoy%

每股收益（元）

每股现金流量

净资产收益率

P/E

P/S

FY2025A

996,3475.9%

158,1220.4%6.708.4613.0%10.1 1.6

FY2026A

1,023,6702.7%

60,658

-61.6%5.51

3.9610.2%26.3 1.6

FY2027E

1,140,871

11.4%

92,95953.3%4.90

9.168.6%17.21.4

FY2028E

1,278,347

12.1%

135,67646.0%6.99

12.4611.2%

11.81.2

FY2029E

1,420,541

11.1%

169,99525