HK并购ML价值评估与支付方式分析.pdfVIP

HK公司已进入第五个营业年度的年末，且全部获准挂牌上市，年平均盈为12。该

公司2×21年12月31日资产负债表主要数据如下：资产总额为20000万元，总额为5000万元。当年净利

润为3500万元。

HK公司现准备向ML公司提出收购意向（并购后ML公司依然保持法人地位），ML公司是一家制造商，其产品及

市场范围正可以弥补HK相关方面的不足。

2×21年12月31日ML公司资产负债表主要数据如下：资产总额为5000万元，总额为1000万元。当年净利

润为500万元，前3年平均净利润为450万元。与ML公司具有相同经范和风险特征的上公司均盈

为10。

HK公司收购ML公司的理由是可以取得一定程度的协同效应，并相信能使ML未来的效率提高到同HK一样的水

平。

要求：运用市盈率法，分别按下列条件对目标公司的股权价值进行估测：

（1）基于目标公司ML的水平和同业市盈率。

【分析】目标公司价值=500×10=5000（万元）

（2）基于目标公司ML近3年平均水平和同业市盈率。

【分析】目标公司价值=450×10=4500（万元）

（3）假定目标公司ML被收购后的水平能够迅速提高到并购公司HK当前的资产报水平，且市盈