券商策略失准：超配行业变超赔.pdfVIP

21世纪经济/2012年/8月/6日/第008版

特别

卖方策略精准失度超配行业沦为“超赔”

见习实习

A股，券商研究今年也没有经受住考验。统计结果显示，无论是对长期大盘走势的

预测，还是对超配行业的选择，抑或是短期策略的判断，一些券商研究的表现十分糟糕。

券商预测区间接连失守

今年前7个月，上证指数经历上涨-调整-反弹-下跌的路径，走出一波M形的行情。截至目前，

上证指数下探至2100点附近，一举击穿多家券商对于全年的预测区间。

统计20家大型券商的年度策略报告，发现他们预测上证综指波动区间基本在2100－3200

点。节奏上前低后高——看空一季度看多二季度。

“券商预测股指区间就像‘地毯式轰炸’，每家猜个区间，总有猜对的”，有投资者面对券商

1100点波动区间感叹道。

对比2012年初2200点的水平，卖方整体预测最高涨幅高达45%，最大振幅36%。然而，乐

观情绪却没有带来牛市，上证指数前7个月最高只摸到2478点，距离券商的最高点位相差近三

成。

到了年中，见势不妙的券商一改年初的乐观，中期策略报告争相调