美股大势，美股科技，终局的猜想.docxVIP

今年以来，科技股盈利和资本开支进一步巩固，并带领美股和全球半导体产业链站上新高。但是，市场对科技泡沫的担忧也水涨船高，6月以来美股陷入高位震荡，亚太股市大幅回撤。

当前时点，对于本轮科技牛市的长期走势，尤其是最终会以何种方式结束、在何时结束，我们更新一些近期的想法。

美股杠杆交易的下跌风险，怎么看？除了放大短期波动外，融资余额的极端值，对长期大顶也有一定领先意义

近期韩国股市因高杠杆交易，导致短期剧烈下跌，这一现象在全球均存在。除了多倍做多的ETF产品外，融资余额（MarginDebt）同样是传统的杠杆指标。

美股融资余额的增长情况，与美股走势基本同步，市场好的时候，散户也更愿意加仓