农产品策略周报：美伊局势推升油价对农产品市场的影响.pdf

农产品研发报告

农产品策略周报2026年7月20日

美伊局势推升油价对农产品市场的影响

第一部分前言概要

【概要】

近期美伊局势恶化推动原油走高，能源对油脂、白糖、棉花等农产品形成利多。

生柴需求预期回暖支撑美豆油走强，抬升美豆进口成本，国内豆粕获得支撑；菜粕

受益于豆类盘面提振与海外菜籽产区供给扰动，但后续进口增量预期将约束反弹空

间，或以震荡为主。国内油脂受原油及美豆油支撑，但棕油处于增产季累库周期，

又国内油料集中到港、终端需求偏弱，油脂上行空间或受限。玉米依托贸易商惜售

形成底部支撑，受替代品冲击及下游需求疲软压制，或震荡为主。生猪产能去化，

叠加政策托底夯实价格底部，短期现货供应宽松压制盘面表现，期价延续震荡。郑

糖短期受制于高库存与偏弱消费，但原油上行或为近期提供支撑，远期仍有厄尔尼

诺减产预期打底。棉花受新季减产、抛储、下游淡季需求博弈，或区间震荡。

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