科技M顶之外：两条金律.docx

图24.2026Q2主动型公募机构行业仓位水平一览：偏股混合与灵活配置增仓，普通股票持平 17

图25.2026Q2机构持仓水平历史分位数：电子、通信、机械、建材处于历史高位 18

图26.2026Q2主动基金增减仓三级行业：边际较2026Q1增仓半导体设备、网络接配及塔设；边际较2026Q1减持汽车零部件、输变电设备、铜、白电 18

图27.Q2机构主动增仓个股排序：主要集中于光模块、半导体与电子布方向 19

过去近两个月，我们关于“科技卖点”的系列研究（《灰色决度：科技的卖点》、《科技的M顶：第一个顶》与《科技的M顶：第二个顶》）前瞻引领这次全市