西部证券-7月政治局会议前瞻：逆周期调节政策力度或加大-260720.docxVIP

一、政治局会议前瞻

7月底即将召开政治局会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。我们认为存在以下可能性：会议对当前经济形势的判断更加谨慎；若经济形势延续，宏观政策逆周期调节力度可能加大；会议可能加快财政政策落实，继续大力提振消费，推动投资止跌回稳，科技创新和人工智能作为培育新增长动能的重要抓手。

对当前经济形势判断更加谨慎。2季度GDP同比增速从1季度的5.0%回落至4.3%。虽然上半年整体实现4.7%的增长，为今年实现4.5-5%的经济增长目标打下基础，但是经济增长动能和年初相比已经发生变化。出口、高技术制造业和部分新兴产业仍然较强，而消费、房地产和固定资