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证券化率分析报告

⼀、指标定义

证券化率⼜称巴菲特指标，计算公式：股市总市值
÷
名义
GDP，核⼼作⽤为衡量资本市场体量、市场

整体估值⽔平。

（⼀）A
股最新数据（沪深京三市，不含港股）

1.2024
年全年：GDP=134.9
万亿元；A
股总市值≈104.2
万亿，证券化率
=
77.2%

2.2025
年全年：GDP≈140.19
万亿元；2025
年末：A
股市值
107
万亿，⽐值≈76%

3.2026
年上半年最新：总市值约
120
万亿元，证券化率≈85%~93%，处于历史偏⾼区间

A
股历史极值

•熊市底部（2018
年）