2026年 CFA 二级公司估值分析实务案例试卷含解析.docxVIP

2026年CFA二级公司估值分析实务案例试卷含解析

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、实务案例分析：BlueSkyTechnologyInc.

BlueSkyTechnologyInc.(BST)是一家专注于提供人工智能和机器学习解决方案的软件公司，成立于2010年。公司的主要产品包括企业级AI分析平台和定制化机器学习模型。近年来，BST的营收和利润实现了快速增长，但在过去12个月，其股价表现落后于行业平均水平，市场对其未来增长潜力和估值水平存在较大争议。你是某投资银行的分析师，负责撰写一份关于BST的公司估值分析备忘录，以支持潜在的投资或融资客户。

背景信息：

1.财务数据：BST过去五年（2020年至2024年）的合并财务报表显示，营业收入从2020年的1亿美元增长至2024年的4.2亿美元，年复合增长率约为25%。净利润从2020年的2000万美元增长至2024年的1.05亿美元，年复合增长率约为30%。销售、一般和行政费用（SGA）占收入的百分比从35%下降至25%。研发费用占收入的百分比保持在40%左右。资产负债表显示，公司几乎没有有息负债，权益资本由普通股和留存收益构成。现金及现金等价物持有量相对稳定。

2.增长预期：公司管理层预计，受益于其AI产品的市场渗透率提高和客户基础扩大，未