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- 2026-08-04 发布于北京
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宏观经济深度报告
有形之手（5）：后续政府债供给怎么看？
核心观点经济研究宏观深度
本报告是有形之手系列研究的第五篇，主要对2026年后续的政府债供给
节奏进行预测。
下半年政府债供给呈倒U型，广义赤字高峰在9月。广义赤字上半年累计
仅约5.1万亿，同比少9千亿，大幅落后于2025年同期。进度慢、总量不
少，意味着下半年供给将显著提速，7月以来已明显加快，与去年同期差距
收窄。预计三季度逐月将提速，9月单月广义赤字超过1.6万亿，四季度净
融资逐月回落。
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