中期选举跟踪深度报告_权力制衡与资产定价-美国中期选举全景复盘与市场推演_32页_1mb.pptxVIP

海外政策专题报告权力制衡与资产定价-美国中期选举全景复盘与市场推演中期选举跟踪深度报告核心结论分析师张泽恩S080052403000215927409308zhangzeen@2026年11月3日的美国中期选举，是特朗普第二任期执政绩效的阶段性裁决，也是未来两年美国政策走向与资本市场格局的关键分水岭。从制度逻辑出发，中期选举的本质是对国会权力天平的重新校定。依据polymarket数据，最大概率的结局是分裂政府——共和党保住参议院，但失去众议院。一旦如此，特朗普的立法议程将陷入实质性僵局，执政后半程被迫高度依赖行政命令，政策空间将被显著压缩。特朗普当前面临的不利因素相互叠加，难以单点化解。伊朗军事行动拖累导致独立选民支持率急剧下滑；最高法院裁定核心关税政策违法，贸易政策确定性被进一步消蚀；关税的分配效应高度逆向，冲击最重的恰是MAGA基本盘的核心群体——蓝领工人与中低收入家庭。根据SliverBulletin数据，特朗普支持率已滑至任期低点，通胀、就业与医疗三大核心议题评价全面告负。在选情应对上，OBBBA追溯性减税制造了历史级别的退税潮，形成短期消费刺激；对外则延续极限施压的地缘政治叙事，试图以强硬形象巩固基本盘。然而退税红利高度向中高收入群体集中，Medicaid大规模削减已在摇摆州引发党内分裂；而随着伊朗冲突烈度升级与真实代价外溢，地缘政治的动员