交通运输行业_多场景分层兑现_智驾产业迈入规模化成长周期_39页_2mb.pptxVIP

证券研究报告|深度分析|交通运输|2026/07/27交通运输行业多场景分层兑现，智驾产业迈入规模化成长周期行业评级买入前次评级买入自动驾驶行业处于技术、政策、商业化同步演进的关键阶段，发展逻辑从早期技术探索，逐步转向规模化渗透与商业化业绩兑现。技术端，端到端大模型持续迭代优化智驾方案，叠加激光雷达、车载算力等核心硬件降价，L2+高阶智驾加速普及，L3/L4技术成熟度稳步提升。政策端，国内自动驾驶分级监管体系不断完善，L3车型准入落地、跨城资质互认持续推进，为高阶自动驾驶规模化运营夯实合规基础。产业端，乘用车高阶智驾持续向城区场景渗透，三大L4商用场景分层落地，行业竞争逐步升级为数据、算力、量产、运营的全链路能力比拼。Robotazi：行业合规框架持续完善，头部企业率先跑通盈利模型，开启全球化。各地分级分类试点许可陆续落地，跨区域测试资质互认逐步打通地域壁垒，但受安全事件影响，运营审批节奏有所放缓。技术层面，行业形成多传感器融合与纯视觉两条技术路线并行格局，前装量产迭代、硬件国产化替代持续推动单车成本下行。市场维度，头部企业商业化能力显着分化，小马智行等龙头率先实现部分城市的单车运营盈利、订单量与用户规模增长，国内多城常态化运营落地，同时加速布局中东、欧洲、东南亚等海外市场，开启全球化扩张新阶段。RobotFuck：封闭场景先行验证商业逻辑，干线编队模式成为开放