城投融资约束强化影响几何？.docx

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短端融资约束强化，协会城投债期限结构面临调整 4

存量短债规模较大，部分区域期限结构偏短 4

发行期限逐步拉长，区域短债依赖仍有分化 6

哪些主体可能受到影响？ 11

协会债增量主体接续压力值得关注 14

风险提示 19

图表目录

图表1：协会城投债季度到期规模（亿元） 4

图表2：各期限城投存续债规模及短债占比分省份（亿元，%） 5

图表3：各期限城投存续协会债规模及短债占比分省份（亿元，%） 6

图表4：2023年以来协会产品各季度发行期限结构（亿元，%） 7

图表5：2023年以来协会产品各季度发行债券类型结构（亿元，%） 7

图表6：2024-20