农业-周专题系列十七：本轮周期亏损程度已超2023年周期.pdf

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丨专题报告丨农产品

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农业周专题系列十七：本轮周期亏损程度已超

2023年周期

报告要点

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生猪养殖行业连续亏损3个季度，累计亏损程度已超2023年周期。二季度末全行业能繁母猪

存栏量达到3780万头，逐步接近行业产能调控的均衡值，我们认为，下半年猪价大概率维持

“前低后高，筑底回升”的趋势，行业仍然会维持亏损的局面，尽管绝对亏损幅度有所减少，但随

着行业现金流的持续消耗，养殖产能出清或更彻底。当前猪价和股价均处于底部，我们持续看

好低成本和具有现金流优势的企业，重点推荐德康农牧、牧原股份、温氏股份和神农集团。

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