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案例一佛山照明股东价值最大化实践

本案例分析佛山照明的股东价值最大化实践，旨在阐明财务管理目标的主流观点和现实选择，引发读者对我国当前资本市场上公司股东价值最大化目标合义和实现方式的深入思考。

(一)公司背景

佛山电器照明股份有限公司(简称“佛山照明”)是由佛山市电器照明公司、南海市务庄彩釉砖厂、佛山市鄱阳印刷实业公司共同发起，通过定向募集方式设立，由法人与自然人混合持股的股份有限公司，成立于1992年10月20日。1993年10月，公司获准向社会发行人民币普通股(A股)1930万股。1995年7月，公司获准发行B股5000万股；2000年12月，公司经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)批准增发A股5500万股。佛山照明是全国电光源大型骨干企业，被国务院批准为机电产品出口基地，享有自主进出口业务经营权，在国内、国际市场上学有“中国灯王”美誉，是全国电光源行业中规模最大、质量最好、创汇最多、效益最佳的外向型企业，工业总产值、利税额、出口创汇、人均劳动生产率等主要指标均居全国同行首位，2001年被批准为广东省高新技术企业。

公司主要生产和经营各种电光源产品、光电源设备和电光源配套器件，主要产品有普通灯泡、装饰灯泡、碘钨灯、溴钨灯、单端灯、汽车灯、摩托车灯、高压汞灯、尚压钠灯、金属卤化灯、T8及T5细管径高效节能荧光灯