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酒店行业框架：复盘行业和龙头发展历程，供需匹配或重启上行周期.docx

酒店行业框架：复盘行业和龙头发展历程，供需匹配或重启上行周期.docx

    证券研究报告·行业深度报告·社会服务

    酒店行业框架：

    复盘行业和龙头发展历程，供需匹配或重启上行周期

    吴劲草

    首席证券分析师S0600520090006wujc@

    王琳婧

    证券分析师

    S0600525070003

    wanglj@

    杜玥莹

    证券分析师

    S0600526040001

    duyy@

    请务必阅读正文之后的免责声明部分2026年7月30日

    摘要

    o回溯酒店行业发展：连锁化率和集中度双升。2025年酒店行业房量1874万间，供给较19年+6%。连锁化率从2019年的25.7%提升至

    2025年的41.8%。集中度持续提升，25年CR3达

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