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金融行业证券自营部自营经理自营业务操作手册（执行版）

第1章自营业务概述

1.1自营业务定义与范围

自营业务，证券公司利润的重要来源之一，其本质是利用自有资金进行证券投资，追求长期稳定的资本增值。简单来说，就是券商用自己的钱，在二级市场上“买低卖高”或持有到价值实现。但这里的“证券”，范围远不止股票。债券、期货、期权、基金、衍生品等，只要市场允许，都可能成为自营业务的操作对象。具体到某证券公司的自营部，其投资范围往往受到监管机构关于“不得以盈利为唯一目的”和“不得利用内幕信息”等规定的约束。例如，某头部券商的自营投资范围可能涵盖股票80%、债券15%、衍生品5%，且严格限制融资比例和杠杆水平，避免过度冒险。这种差异化的范围设定，既体现了各券商的风险偏好，也反映了市场环境的变化。

1.2自营业务目标与原则

自营业务的核心目标是什么？是单纯追求短期利润最大化吗？显然不是。更准确的说法是，在有效控制风险的前提下，实现资产的长期、稳健增值。这意味着自营业务不仅要关注短期收益，更要将风险控制放在首位。例如，在市场波动剧烈时，某券商自营部可能会主动降低仓位，而不是盲目追涨杀跌。其业绩考核指标往往包含风险调整后收益（如RAROC），而非单纯净利润。自营业务必须遵循的原则是：合规合法、风险可控、专业审慎。合规合法是底线，风险可控是关键，专业审慎则是保障。某次因违规使用客户资金进行自营交