MINIMAX-W公司深度报告:MiniMax,“性价比战略与双旗舰模型”的非线性ARR重估.pdf

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MINIMAX-W(00100)公司深度

投资案件

⚫盈利预测、估值与目标价、评级

我们预计公司2026E-2028E营收3.83/8.30/16.52亿美元,2026E-2028E归母净利润

分别为-4.14/-9.55/-10.08亿美元。根据ARR假设,预计公司26年12月对应ARR10

亿美元。

PARRG构造:我们将PEG迁移至ARR场景,构造PARRG(Price/ARR

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