资金晴雨表·月度观察:流动性扰动放缓,8月资金预计小幅下行.pdf

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摘摘要要

【7月月度回顾】

•7月资金市场呈现“价格下移、波动收窄”的特征:

•价格方面,银行间、交易所等利率月均值环比小幅下移,同业存单利率持平,短债走势分化;

•波动方面,资金利率波动区间显著收敛,流动性分层基本持平。

•操作层面,央行通过隔夜、7天逆回购精准对冲税期、特别国债缴款等时点扰动,同时依托MLF、买

断式逆回购持续净投放,夯实银行体系超储,有效维护了资金面平稳。

【8月资金展望】

•8月资金面的主要压力来自政府债集中发行缴款。

•政策层面,政治局会议维持“宽财政+适度宽松货币”框架,央行呵护流动性态度明确,且短期总量

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