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Copula函数在金融风险相关性建模中的实现

一、引言

（一）金融风险相关性建模的现实需求

随着金融全球化与创新业务的快速发展，金融市场各主体、各品类之间的联动性持续增强，单一资产或局部市场的风险极易通过相关性网络传导至整个金融体系，引发系统性动荡。几年前的次贷危机中，美国房地产市场的风险正是通过复杂的结构化金融产品，将相关性风险扩散至全球资本市场，凸显了准确度量与管理金融风险相关性的核心价值。对于金融机构、投资者与监管部门而言，精准刻画资产间的相关性，是构建有效风险预警体系、优化投资组合、防范系统性风险的关键前提（Engle，2002）。

（二）传统建模方法的局限与Copula函数的引入

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