原创力文档人工智能行业专题：
2026Q2海外大厂CapEx和ROIC总结梳理
行业专题
计算机人工智能
投资评级：优于大市（维持评级）
摘要
Ø云厂商资本开支及业绩情况复盘。回顾二季度微软、亚马逊、谷歌及Meta数据，云厂商资本开支维持高位，其中亚马
逊、谷歌、Meta上调资本开支指引，微软由于会计准则调整小幅下降，但实质AI硬件采购没有收缩。除Meta外，各厂
商收入利润普遍超预期，其中谷
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