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一叶知秋，从近期政策看监管修正城投过度刚兑预期可能——“三大风险”回头看系列之城投篇.docxVIP

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  • 2026-08-11 发布于北京
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一叶知秋，从近期政策看监管修正城投过度刚兑预期可能——“三大风险”回头看系列之城投篇.docx

    正文目录

    城投标债市场单边乐观预期或非监管所乐见 4

    近期城投多次窗口指导不可孤立看待 4

    监管预期与市场预期的分歧何来？ 5

    为何要修正过度刚兑预期？ 7

    压力长期存在 7

    资源短期有限 8

    金融机构让利的本息安排 10

    金融机构让利的债权人分摊安排 11

    标债供需的底层风险偏好匹配 14

    如何理解对现有刚兑逻辑的挑战 14

    有为政府主动排雷 14

    修正过度刚兑预期是否带来系统性风险？ 15

    修正过度刚兑预期与打破刚兑 15

    风险提示 16

    图表目录

    图表1：2026年二季度以来部分窗口指导 4

    图表2：城投标债期限结构（亿元

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