华创证券深度研究报告:旧雨随云散,新程逐风开.pdfVIP

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  • 2026-08-11 发布于北京
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华创证券深度研究报告:旧雨随云散,新程逐风开.pdf

天风证券(601162)深度研究报告

目录

一、经营复盘:盈利已回正,修复质量仍待提升5

(一)国资控股后经营重塑,为修复提供治理和区域基础5

(二)利润修复并非单一业务贡献,重资本收益与负债成本共同决定弹性6

(三)传统业务贡献当期业绩,“城市投行”成为中期差异化方向7

二、融资成本中枢下移,利息支出改善释放盈利弹性9

(一)负债端:发行债券是天风证券提升杠

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