申万宏源-资产“预期差”系列之一：黄金，在等待什么？-260726.pdfVIP

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研

究

资产“预期差”系列

2026年07月26日

黄金，在等待什么？

世—资产“预期差”系列之一

界

经

济6月以来，黄金持续磨底，但行情迟迟未再启动；当下，地缘再起波澜，市场对于黄金的分歧也愈

发突出。黄金的长逻辑有无改变、再度上行还需等待哪些催化？本文分析，可供参考。

相关研究一、热点思考：黄金，在等待什么？

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（一）前期金价发生了什么？大调之后持续磨底，行情迟迟未再启动

证券分析师3月以来，黄金价格持续调整；即便放到历史上来看，本轮黄金的下跌速度都是较为罕见的。3月

2日以来，黄金一度在7月16日累计下跌25.3%，年化跌幅高达66.5%。历史回溯来看，这是

证赵伟A0230524070010

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