申万宏源-SmartBeta策略研究系列：价值风格指数，策略差异解构与配置价值-260726.pdfVIP

量

化

研

究

2026年07月26日价值风格指数：策略差异解构与配

量置价值

化

策——SmartBeta策略研究系列

略

⚫市场对于价值的定义与应用呈现出高度差异性。目前三家代表指数公司（中证指数、国证

指数、华证指数）旗下已经发布价值类指数一百余只，指数涵盖A股、港股等多市场，呈

证相关研究现出相当的差异化特征。从编制方法来看，价值类指数的核心差异在于对“价值”的定义。

券-

研按照大的分类维度，价值指数可以分为纯价值、宽基+价值、复合价值、港股价值、主题

究价值五大维度。

报证券分析师

告白皓天A0230525070001

⚫从因子刻画来看，价值因子多以低估值为基础，常叠加股息率、盈利质量、现金流、低波

baiht@