白糖产业周报：糖价寻底.pdfVIP

——糖价寻底

第一章核心矛盾及策略建议

1.1核心矛盾

本周糖价内外均走弱，外盘ICE原糖收盘14.65美分/磅；国内郑糖收于5061元/吨。

本周白糖期货震荡偏弱，主力持续走低，盘中一度跌破去年年末的阶段低点，创年内新低。郑糖走势偏弱主

要仍为基本面弱现实压制，截至6月末全国工业库存高企，创近五年同期高位，同时夏季饮料消费复苏乏力，

下游企业仅维持刚需采购，缺乏集中补库意愿，导致库存去化速度缓慢。国际糖价本周也持续走低，一方

面，巴西产区天气预报显示未来两周主要甘蔗产区降雨稀少，有利于收割和压榨作业加速推进，丰产预期压

制原糖价格表现偏弱；另一方面，原油价格回落对原糖价格形成拖累。内外利空因素叠加共振，使得市场悲

观情绪持续释放。

展望下周，白糖市场预计将延续底部震荡格局，方向性突破仍需等待基本面信号。弱现实与原糖回落持续形

成压力，但新季强预期以及成本支撑仍形成底部托举，本周StoneX已将全球糖市供应缺口预估从55万吨上调

至170万吨。多空双方在“弱现实”与“强预期”之间持续博弈，后续需重点关注仓单注销节奏、北半球天气演变

及巴西制糖比变化等底部