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周度视角下中国股市动量效应的特征与实证研究

一、引言

1.1研究背景与意义

随着中国经济的持续增长和金融市场改革的不断深入，中国股市在全球金融体系中的地位日益重要。近年来，中国股市规模持续扩张，上市公司数量不断增加，涵盖了国民经济的各个领域，为投资者提供了丰富的投资机会。同时，市场制度也在不断完善，监管力度持续加强，这为股市的健康稳定发展奠定了坚实基础。

动量效应作为金融市场中一种备受关注的现象，挑战了传统金融理论中有效市场假说的观点。该效应指的是在过去一段时间内收益率较高的股票在未来一段时间内继续保持较高收益率，而过去收益率较低的股票在未来收益率依旧较低。若动量效应确实存在，意味着投资者可依据股票过去的价格走势来预测未来价格变化，从而制定相应投资策略获取超额回报。

在中国股市中，深入研究动量效应具有重要的理论和实践意义。从理论层面来看，有助于学界进一步理解金融市场的运行规律，丰富和完善金融理论；从实践角度出发，对投资者制定科学合理的投资决策、提高投资收益具有重要指导意义。此外，随着量化投资在国内的兴起，对动量效应的研究也能为量化投资策略的开发提供有力支持。

1.2研究目标与创新点

本研究旨在利用周数据深入探究中国股市动量效应的存在性、特征及其影响因素，具体目标如下：一是通过构建动量投资组合，检验中国股市在周度数据下是否存在显著的动量效应；二是分析动量效应在不同市场环境、不同