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套利定价理论在FOF基金应用

一、套利定价理论与FOF基金的核心内涵及契合性

（一）套利定价理论的核心逻辑

套利定价理论由美国学者罗斯于1976年提出，是对资本资产定价模型（CAPM）的拓展与完善。与CAPM仅考虑市场单一因素不同，套利定价理论认为资产的收益由多个系统性因素共同决定，当市场中存在套利机会时，投资者会通过低买高卖的操作迅速消除套利空间，最终使资产价格回归均衡状态（罗斯，1976）。该理论的核心在于，资产的预期收益等于无风险收益率加上各系统性因素的风险溢价与资产对该因素敏感度的乘积之和，其本质是通过多维度的因素分析，更精准地刻画资产收益的来源与风险特征。

（二）FOF基金的运作特点