【债券日报】6月金融数据解读：存贷差同比增幅逐渐收敛.docxVIP

证券研究报告债券日报2026年7月16日

【债券日报】

存贷差同比增幅逐渐收敛

——6月金融数据解读

2026年6月新增人民币贷款1.61万亿元，同比少增6300亿元，信贷余额增速由5月的5.5%下滑至5.2%；新增社会融资规模3.36万亿元，同比少增8615亿元，社融存量增速为7.4%，较上月下行0.3%。M2同比增速由5月的8.6%回落至8.0%，M1增速由5.5%下行至4.0%。整体来看，6月信贷表现依旧偏弱，居民部门同比持续承压，企业短贷及中长贷均同比少增，票据冲量特征明显，同比大幅多增5253亿元。同时，政府债券融资同比面临高基数，当月少增5821亿元，对社融增速形成主要拖累。

一、信贷：实体部门承压，票据延续冲刺

（1）6月居民贷款表现依旧承压，短贷、中长贷同比均少增。6月居民短期贷款增加1061亿元，较去年同期少增1560亿元，显著低于2021-2025年均值（3792亿元），季节性偏弱特征明显。6月居民中长期贷款增加1584亿元，同比少增1769亿元，居民加杠杆意愿仍然有限。（2）企业中长期贷