新湖宏观金融（股指）周报.docxVIP

新湖宏观金融（股指）周报

宏观金融/2026.7.12

核心观点

u本周韩国综指领跌全球，A股三大指数显著回调，周度银行、传媒行业领涨，建材、基础化工行业领跌，金融风格相对占优，市场风格出现一定切换迹象；周度四大期指除IH外均下跌，年化基差率有所上行。

u从外部环境来看，本周美伊局势再度生变，停火协议终结，市场风险偏好有所回落，现阶段中东局势反复性及不确定性仍较高，短期外部环境扰动定价权重有所下降，但依旧影响市场波动性。

u从国内宏观经济基本面来看，6月通胀数据整体符合预期，PPI同比继续上行，CPI则不及预期，内需仍有待提振，国内经济内外需双重分化、新旧动能分化，供大于需的格局延续。近期科技板块波动加强，其作为长久期、高弹性资产本身就具备高波动特性，科技主线在本轮行情下资金拥挤度己至高位，在高拥挤度情况下对外部扰动敏感性上升，进一步加剧其波动特性。鉴于本轮科技产业趋势仍强劲，盈利景气度支撑仍强，我们认为尚不足以构成高拥挤度下的逆转交易，短期风格切换或有可能，中期不改AI趋势。

u现阶段市场逐渐聚焦于中报业绩披露，盈利验证定价权重或将有所上升，关注中报披露情况及7月底政治局会议表态。

仍建议关注股指逢低配置机会，中期看本轮新旧能源链、科技成长作为宏观叙事与产业周期共振所在，依旧建议重点关注。

01

01

全球主要股指表现A股市场周度表现

股指周度行情回顾：A股市场三