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- 2026-08-14 发布于北京
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2026年8月5日
策略研究
业绩期的拐点
——2026年8月策略观点
要点
核心观点一：内外因素交织下的极致调整
内外因素交织下的极致调整。7月市场经历了一轮显著的结构性调整，分化极为剧
烈。调整由内外因素共同驱动：外部方面，美国AI资本开支可持续性辩论升温，
费城半导体指数持续走弱，韩股因结构性杠杆风险放大，数次触发熔断，全球科技
风险偏好明显回落；内部方面，前期资金持续向成长方向聚集，持仓集中度升至历
史极值后边际流入衰减，部分资金选择高位获利了结，构成科技板块回调的内部压
力。但A股整体展现了较强的托底动力：ETF近
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