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丨专题报告丨食品、饮料与烟草

饮酒思源系列（三十六）：行业持续去库，产量延续下滑

报告要点

短期看，行业进入淡季，延续去库趋势。2026年1-5月全国规模以上白酒企业累计产量145.2万千升，同比下降4.3%；其中5月单月产量26.3万千升，同比下降6.7%。从节奏上看，2026

年一季度行业表现相对平稳，进入二季度动销淡季后产量降幅小幅扩大，行业整体仍以去库存、

稳定渠道为主要目标。长期看，行业边际逐步企稳，格局有望继续集中。

2026-06-29丨专题报告投资评级看好丨维持市场表现对比图(近12个月)

2026-06-29丨专题报告

投资评级看好