金融机构买基攻略——中国机构配置手册之机构合作篇.pdf

核核心心观观点点摘摘要要

•机构业务养成：截至2026年6月末，公募基金净值接近40万亿元，其中债券型基金绝大部分由机构持有。机构投基驱动力主要在

三方面：一是税收规避，公募债券买卖价差免征增值税与所得税，分红依财税〔2008〕1号文暂不征企业所得税；二是流动性增

强，ETF与货基可作流动性蓄水池；三是杠杆优化，公募杠杆上限较银行自营更宽松。低利率与资产荒并行下，机构业务战

略地位日趋重要。

•银行如何买基：银行投基由金融市场条线主导，受信贷需求、净息差与资本新规三重影响。2026年一季度末上市银行总资产同

比增长9.3%，高于约6%的资本内生增速