宏观审慎、流动性约束与货币政策选择——基于DSGE模型的模拟分析.pdfVIP

工信财经科技2023年第2期

宏观审慎、流动性约束与货币政策选择

——基于DSGE模型的模拟分析

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李宜达

摘要：从国家金融学理论出发，本文构建了一个开放经济条件下包含资产流动性

约束的动态随机一般均衡模型，重点分析并比较了在人民币存在国际流动性约束的情形

下，宏观审慎政策工具与不同货币规则的搭配效果研究发现，人民币国际流动性约束

对中国主要宏观经济变量的波动存在不同程度的扭曲，两种货币规则下的经济系统对货

币政策冲击的响应也存在显著的差异，并且在利率规则下采用宏观审慎政策工具对于缓

解产出波动具有更为明显的效果研究表明，在高质量开放进程中，中国应有序推进人

民币国际化，同时重视引入汇率变化的泰勒规则的运用，进一步完善货币规则与宏观审

慎的协调搭配机制，增强政策合力，以实现调控效果最优化

关键词：宏观审慎；流动性约束；货币政策选择；DSGE模型

一、引言

当前，全球宏观经济运行面临关键拐点。一方面，作为“全球流动