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人民币汇率波动对企业海外并购的影响

一、引言

近年来，随着中国构建更高水平开放型经济新体制的步伐持续加快，国内企业依托自身竞争优势出海开展跨国经营的需求不断增长，海外并购作为企业快速获取境外技术、品牌、渠道、资源的重要路径，已经成为中国对外直接投资的重要组成部分。与在境外从零开始建设产能的绿地投资不同，海外并购能够帮助企业在短时间内整合存量资源、打通全球产业链条，是企业国际化发展到一定阶段的高阶选择。人民币汇率作为连接国内外两个市场、两种资源的核心价格变量，其波动不仅会影响跨境贸易的成本收益，更会深度改变企业海外并购的决策逻辑、交易成本、经营回报与风险水平。

在很长一段时期内，市场对汇率与海外