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资本结构资本结构資本結構第一節資本結構的基本問題1.資本結構的含義（1）資本結構資本結構是企業各種長期資本來源占總資本的比重企業採用不同的籌資方式必定要形成一定的資本結構，並可在後續的籌資活動中加以保持或改變資本結構問題的根本是債務資本比率的安排。保持合理的債務資本比率，可以降低綜合資本成本、獲得財務杠杆利益，同時也帶來一定的財務風險由於債務資本的“雙刃劍”作用，企業必須在財務風險和資本成本之間慎重權衡，確定最優資本結構2024/10/1資本結構*第一節資本結構的基本問題企業資產流動負債長期負債優先股普通股財務結構資本結構（2）資本結構與財務結構2024/10/1資本結構*第一節資本結構的基本問題2.最優資本結構的一般標準（1）資本結構決策目標通過資本結構的合理安排，在風險不顯著變化的前提下尋求綜合資本成本最低的融資組合，以實現企業價值最大化（2）最優資本結構的一般標準綜合資本成本最低EPS最大股票市價和企業總體價值最大2024/10/1資本結構*第一節資本結構的基本問題3.影響資本結構的因素（1）國別差異實質在於各國金融市場的差異，導致籌資環境的差異（2）行業性質製造業的負債率通常低於非製造業（3）利益關係人態度股東：當企業經營良好時偏向於提高負債率，既不分散控制權，又可獲取財